恒譽環保2021年年度業績預虧 或被實施退市風險警示

科創板或首現ST帶帽公司?

1月21日晚間，科創板公司恒譽環保(688309.SH)公布2021年年度業績預虧公告。

經財務部門初步測算，預計2021年年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤-860萬元到-1030萬元，與上年同期(法定披露數據)相比，減少金額約為5457.20萬元到5627.20萬元。

預計2021年年度實現歸屬于母公司所有者扣除非經常性損益后的凈利潤-2,050.00萬元到-2,250.00萬元，與上年同期(法定披露數據)相比，減少金額約為6,212.24萬元到6,412.24萬元。公司預計2021年年度實現營業收入8300萬元到8500萬元。

而2020年年度歸屬于母公司所有者的凈利潤：4,597.20萬元。2020年年度歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤：4,162.24萬元。

“若公司經審計的扣除非經常性損益之前或者之后的凈利潤為負值且營業收入(扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入)低于1億元，根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》第12.4.2條第一款的規定，公司將在2021年年度報告披露后被實施退市風險警示。”

這也意味著恒譽環保可能成為科創板開市以來首家遭披星戴帽被*ST的公司。

對于本期業績預虧，公司解釋是公司發展階段中所經歷的階段性業績波動，公司核心競爭力和持續經營能力未發生重大不利變化。

(一)公司現階段的業務特點容易形成短期業績波動

1、公司產品銷售特點

公司為客戶提供的各類工業連續化裂解生產線是一項大型系統工程，單項投資金額較大，客戶需要具備一定的資本實力，具有客戶數量少的行業特點。由于公司的客戶為重資產投資，不同于一般企業的客戶，客戶對于公司產品的需求不是每個年度連續的、數量穩定的，客戶需要根據自身的有機廢物處理能力、處理

需要以及資金情況進行后續的設備采購，存續客戶的新增訂單不完全取決于公司產品質量及技術先進性。

2017年至2021年公司前五大客戶共計15家，僅有5家公司存在年度重合。總體來看，公司客戶并不具備明顯的穩定性，公司需要不斷開拓新客戶和維系老客戶，承接新業務，才能保證經營業績的持續、穩定增長。如果公司開拓新客戶不利，且存量老客戶業務需求出現顯著下降，則可能對公司的業績產生顯著不利影響。

2、公司形成訂單周期較長、業務環節較多，項目推進易受各種因素影響公司形成訂單周期較長，公司從網絡宣傳、展會等渠道接觸客戶至最終同客戶簽訂銷售合同需較長的時間周期，在周期內有雙方技術和商務交流、客戶實地考察、進行盡職調查、辦理項目手續等多個步驟。一旦出現政策要求調整或社會突發事件(如新冠疫情)，項目容易出現延期或階段性推進的阻礙，進而發生公司業務銜接不平滑等對階段性經營業績產生不利影響的情況。

3、公司收入確認政策的影響

公司已簽訂的銷售合同形成收入周期較長。公司銷售合同屬于在某一時段內履行的履約義務，根據企業會計準則的規定按照投入法確定履約進度，并據此在執行合同周期內確認合同收入。因此，項目執行所處階段對于收入確認金額的多少具有重要影響。

4、工業連續化裂解方式在多領域處于起步階段，具有不均衡等特點

目前公司主要產品均應用于有機廢棄物處理領域。由于該領域橫跨多行業，且裂解處理方式在多個領域內的應用處于起步階段，雖然行業發展趨勢越來越有利于安全、環保、高效、低耗的工業連續化裂解技術和裝備，其發展空間也日益顯現，但是行業早期階段客戶對技術、設備的了解、驗證和認可有較長過程，規范化和規模化的客戶群體尚未形成，需求不穩定等特點還存在。公司主要服務于對安全、環保、高效、低耗標準有較高要求、需要工業連續化裂解技術和裝備的規范化和規模化客戶，行業早期階段的不均衡特點對公司業務保持持續增長有所制約。

(二)本期業績預虧的主要原因

1、2020年度新簽訂單金額較少，直接影響了2021年度收入確認金額

2020年度由于受到潛在客戶自身情況變化等原因，部分預計訂單未能如期簽約。

同時，2020年全球及國內部分地區相關展會、行業會議受國內外疫情管控等影響較大，影響了公司市場開發、技術交流和產品宣傳，造成2020年度公司新業務開展成果較差。2020年度新簽訂單金額較少，直接影響了2021年度收入確認金額。

2、2021年度個別項目因政府審批等原因暫緩或暫停執行并受到新冠疫情等因素的影響，公司部分在手訂單執行進度不及預期

主要體現在以下項目：

(1)南疆項目

該項目于2019年10月份簽約，于2019年11月起開始確認收入，項目已進行生產過半驗收。但因響應國家“碳達峰、碳中和”背景下能耗“雙控”的新形勢、新要求，項目能評和能耗指標、相關排放指標等正在報審審批，使得項目進度有一定的延遲。2021年6月，公司根據相關內控規定并與客戶溝通，暫緩項目裝備制造，導致該項目2021年收入較預計收入減少約2,000萬元。

(2)英國客戶2項目

該項目于2021年2月簽訂合同。項目設計執行初期，因英國脫歐事件，客戶要求產品設計標準按照項目所在地要求從歐盟CE標準轉變為UKCA標準(僅適用于脫歐后的英國標準)，加之海外疫情，降低了雙方溝通效率，使得雙方投入當地標準轉化和設計工作調整上的時間超過預期，該項目于2021年11月底已完成標準轉化工作，并收到了客戶的確認函。因而公司未能進入設備制造階段，導致該項目2021年收入較預計收入減少約2,700萬元，但該項目設備已在積極生產推進中，相關收入將在2022年度體現。

3、預計新簽訂單延遲或未能簽約

(1)新簽約訂單

2021年度公司新簽署訂單10個，訂單金額19,010.00萬元，其中12月簽約金額8,980萬元，占比47.24%。

上述項目由于簽約時間晚于預期，因此2021年度根據公司收入確認政策，確認收入不足1萬元。但上述項目已在積極投入推進中，相關收入將在2022年度體現。

(2)未簽約訂單

①丹麥二期項目

該項目原預計2021年簽約并實現9,945萬元收入，實際未簽約。

該項目為丹麥一期項目的擴產項目。由于疫情管控原因，公司無法自由前往客戶一期項目現場進行實地培訓及交流，降低了溝通效率。丹麥一期為組合體項目，據悉，由于海外疫情蔓延，該客戶的諸多境外供應商也無法按期抵達現場就設備調試、人員培訓及故障解決提供及時有效的服務，致使一期項目整體驗收和工業化生產受阻。同時，公司了解到客戶已購買二期項目使用土地，并在辦理運營許可過程中，該辦理進展也比年初預計耗費時間久。

②英國客戶1項目

公司與客戶在2021年5月已簽訂框架合作協議，約定客戶支付議定合同總額的3%，即52.2萬美元，公司啟動工程技術設計工作，上述工作已經完成。2021年11月，客戶提出根據當地原材料市場調研及其投資人的批準，將處理量從6萬噸/年進一步擴產至7.5萬噸/年。雙方根據該等變更，簽訂了框架協議修訂案，就議定設備總金額、預計銷售合同簽約時間等進行了相關變更，預計正式簽約時間延后。

4、信用減值損失、合同資產減值損失對凈利潤的影響

因部分項目前期欠款未及時收回，公司根據會計政策計提了應收賬款及應收票據信用減值損失約2,012.00萬元：因部分項目未結算，形成大額合同資產，公司根據會計政策計提了合同資產減值損失約964.00萬元。兩者合計約2,976.00萬元，降低了公司的凈利潤金額。

(三)公司核心競爭力和持續經營能力未發生重大不利變化

1、公司新簽訂單增長趨勢明顯

截至目前，公司其它已進入執行階段的在手訂單執行情況基本正常，國內外客戶儲備良好，潛在訂單推進較為順利。2021年度公司新簽署合同10個，合同金額19,010.00萬元(含稅)，與2020年相比，合同數量增長400.00%，合同金額增長540.93%。

2、公司對目前項目的執行預計情況

截至2021年12月31日，公司尚未確認收入的在手訂單金額約為20,869.87萬元(含稅)，按照目前在手訂單的合同約定和客戶最新的延期訂單的執行計劃，在手訂單金額中預計約60%能夠在2022年度確認收入。同時，目前公司國內外客戶儲備情況良好，2022年預期也將簽訂新的訂單，并形成收入。

3、公司產品仍具有技術先進性，公司的核心競爭力未發生變化

2021年，公司依然高度重視技術研發。2021年度公司共獲得新授權國內外專利14項，包含1項美國專利授權、12項國內實用新型專利授權和1項國內外觀設計授權;新申請專利共17項，包含7項國外發明專利、6項國內發明專利和4項國內實用新型專利。同時公司的產品也基于技術的發展開始迭代升級，并順利地在部分新客戶訂單中使用。

4、公司所屬行業發展趨勢良好

目前國家政策、市場環境及國家對環保行業的稅收支持政策，均有利于公司及所屬行業，是公司發展的重大機遇。

公司“工業連續化廢輪胎(橡膠)低溫裂解資源化利用成套技術及裝備”成功被選入工信部、發改委、科技部、生態環境部共同編制的《國家工業資源綜合利用先進適用工藝技術設備目錄(2021年版)》。

2021年1月，公司被認定為《國家鼓勵發展的重大環保技術裝備目錄(2020版)》中“污油泥熱分解處理成套裝備”技術裝備支撐單位;公司作為第一起草單位起草的《廢輪胎、廢橡膠熱裂解技術規范》(GB/T40009-2021)國家標準于2021年4月30日正式發布，于2021年11月1日實施。

5、公司項目的示范效應正逐漸增強

公司是典型的技術營銷類型企業，銷售的效果依托于先進的技術優勢和成功的運行案例。公司客戶已建成和正在建設的項目已成為體現公司技術先進性和設備運行穩定性的示范，這既有利于老客戶按照計劃擴產持續形成訂單，也有利于新客戶進行考察比較并選擇公司的技術和裝備，進而促進公司業務規模的擴大。如2021年度，公司與恩施州硒潤環保工程有限責任公司就頁巖氣含油危廢處理簽訂的BOO項目合同，正是基于公司裂解設備在克拉瑪依順通環保科技有限責任公司對污油泥處理取得的良好效果。

6、公司產品應用領域不斷拓展

基于公司熱裂解技術的深厚儲備及應用領域的可拓展性，公司在近年來將技術創新融入了社會及市場發展有迫切需求的領域。2021年度，公司在原有有機廢物處理種類的基礎上與恩施州硒潤環保工程有限責任公司簽訂BOO項目合同，不但拓展了頁巖氣含油危廢業務，也將形成新的盈利模式;2021年9月，公司與山東某礦業股份有限公司就工業連續化金屬資源熱解還原項目簽訂合同，成為國內第一個采用裂解技術進行該類金屬礦熱解還原項目的主設備提供方;2021年12月，公司與河南某有限公司就醫療廢棄物裂解項目簽訂合同，成功在國內將裂解技術拓展應用于處理醫療廢棄物。2021年度，公司客戶數量及覆蓋領域均明顯增加，為后續業務的開展打下了堅實基礎。

值得關注的是，本次業績預告是公司財務部門基于自身專業判斷進行的初步核算，尚未經注冊會計師審計，準確財務數據以公司正式披露的2021年年度報告數據為準。

若公司經審計的扣除非經常性損益之前或者之后的凈利潤為負值且營業收入(扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入)低于1億元，根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》第12.4.2條第一款的規定，公司將在2021年年度報告披露后被實施退市風險警示，敬請廣大投資者注意投資風險，謹慎、客觀、理性地進行投資判斷和決策。

或是受次影響，1月24日，恒譽環保股價開盤暴跌，公司以17.51元/股開盤，截至發稿公司股價跌幅超過18%。(陳蒙蒙)