世界報道:建材行業行業周報：需求疲軟，價格弱勢運行

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核心觀點

水泥：需求偏弱，價格下行，錯峰生產力度加大。需求方面，本周雨水天氣影響減小，部分區域水泥需求有所恢復，但整體仍處于偏弱狀態，下游房地產新開工端未見好轉，對水泥下游需求短期暫無拉動作用，基建投資繼續保持高增速水平，將繼續支撐后續水泥需求。供給方面，部分省份加強錯峰生產力度以緩解企業庫存高位壓力，預計后續水泥供給量將小幅減少，關注熟料庫容變化情況。價格方面，水泥價格持續下降的同時煤炭價格震蕩下行，水泥單位利潤保持較平穩運行，成本端對價格暫無實質影響；需求恢復不及預期下，為緩解庫存壓力，企業有以價換量的預期存在，短期水泥價格或將繼續下行。

浮法玻璃:庫存繼續上升，價格出現小幅回調。周內浮法玻璃價格呈回落態勢，周均價環比微降。需求方面，受益于竣工端持續回暖，浮法玻璃市場需求有所好轉，但目前中下游以按需備貨為主，部分地區受天氣降雨影響，下游需求有所放緩，整體需求穩中偏弱運行。短期來看，需求有所松動下，浮法玻璃價格以維穩為主；中長期來看，地產竣工快速恢復，終端工程需求恢復預期仍存，浮法玻璃價格有上漲空間。供給方面，本周供給量略增，浮法玻璃行業整體供給量呈收縮態勢，行業龍頭企業市占率有望提升。建議關注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業。

玻璃纖維：粗紗價格小幅松動，電子紗價格維穩。本周部分玻纖廠家粗紗價格小幅下降。下游多為按需采購，深加工新增訂單有限。本周電子紗價格弱勢維穩，下游需求釋放有限，廠家庫存較高。短期來看，粗紗、電子紗市場需求偏弱，廠家去庫壓力較大，價格或將維持弱勢運行。中長期來看，受益于下游新應用需求的擴張，行業仍有較大發展空間。目前行業處于景氣度向上階段，建議關注玻纖行業龍頭企業。

消費建材：地產竣工助力消費建材需求恢復。4月消費建材零售額繼續下降，消費建材采購與地產竣工存在一定時間滯后性，目前地產竣工底部回升趨勢確定，預計將帶動后續消費建材需求恢復。房企融資渠道拓寬有利于緩解房企資金壓力，同時緩解建筑材料供應商回款壓力。4月1日起防水新規實施，利好防水龍頭企業。建議關注消費建材龍頭企業。

投資建議：消費建材：推薦具有規模優勢和產品品質優勢的龍頭企業東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區域龍頭企業華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關注高端產品占比提升的旗濱集團（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。新材料：建議關注工業膠需求高增長的硅寶科技（300019.SZ）。

風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業新增產能超預期的風險；地產政策推進不及預期風險。