眾泰、力帆：去年一年虧損額均超總市值

去年11月，一份銀行內(nèi)部郵件內(nèi)容曝光，其中稱因獵豹汽車、眾泰汽車、華泰汽車、力帆汽車四家車企年底將進入破產(chǎn)程序，要求對這四家車企上下游產(chǎn)業(yè)鏈情況展開內(nèi)部風險排查。

去年11月，一份銀行內(nèi)部郵件內(nèi)容曝光，其中稱因獵豹汽車、眾泰汽車、華泰汽車、力帆汽車四家車企年底將進入破產(chǎn)程序，要求對這四家車企上下游產(chǎn)業(yè)鏈情況展開內(nèi)部風險排查。

其后，四家車企先后辟謠了“被破產(chǎn)”的傳聞。

只是，二個月后，其中的兩家車企——眾泰和力帆就發(fā)布了2019年巨虧數(shù)十億元的公告。

2020鼠年春節(jié)未至，眾泰汽車的一聲虧損“驚雷”轟動了整個汽車行業(yè)。

1月20日晚間，眾泰汽車(000980)發(fā)布的《2019年度業(yè)績預(yù)告》顯示，公司預(yù)計2019年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約60-90億元，與上年同期盈利8億元相比大跌850%-1225%。而截至1月21日收盤，眾泰汽車的市值為54.34億元，也就是說，其去年一年的虧損額已經(jīng)超過企業(yè)目前的市值。

公告發(fā)布后，眾泰汽車1月21日早盤再次大跌。截至下午收盤，眾泰汽車股價下滑6.94%至2.68元/股，遭遇近兩個月來的低谷。

根據(jù)公司三季度財報，眾泰2019年前三季度公司營業(yè)收入為54.01億元，較去年同期下滑59.59%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約7.6億元，同比下降283%。

針對全年虧損相比前三季度又出現(xiàn)暴增的原因，據(jù)眾泰汽車解釋稱是來自銷量大幅下滑導(dǎo)致的經(jīng)營虧損，另一方面則來自于計提的大額商譽減值準備，據(jù)稱約為60億元，具體金額尚待相關(guān)機構(gòu)進行評估后確定。

所謂商譽是指能在未來期間為企業(yè)經(jīng)營帶來超額利潤的潛在經(jīng)濟價值，或一家企業(yè)預(yù)期的獲利能力超過可辨認資產(chǎn)正常獲利能力(如社會平均投資回報率)的資本化價值。商譽是企業(yè)整體價值的組成部分。在企業(yè)合并時，它是購買企業(yè)投資成本超過被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價值的差額。所以，一旦收購的企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)不佳的時候，那么商譽就會被減值。

值得注意的是，這一60億的“巨雷”埋于三年前。

2017年4月，原金馬股份通過全部發(fā)行股份的方式收購了永康眾泰100%股權(quán)，交易對價116億元。交易完成后，金馬股份更名為眾泰汽車，永康眾泰資產(chǎn)注入上市公司。

正是在這筆交易過程中產(chǎn)生了65.52億元商譽。與之對應(yīng)，眾泰股東鐵牛集團承諾公司2016至2019年經(jīng)審計的凈利潤分別不低于12.1億元、14.1億元、16.1億元和16.1億元。

此后，除2016年，永康眾泰汽車經(jīng)審計扣非后歸母凈利潤約12.33億元達到預(yù)測值，從2017年開始，永康眾泰連年未達預(yù)測值，剛剛過去的2019年，情況甚至一度惡化。也因此，近兩年來業(yè)內(nèi)多次預(yù)測眾泰汽車存在商譽減值的風險。

而在眾泰汽車資金問題不斷惡化的情況下，2019年12月，該公司還在A股市場引發(fā)一場“連環(huán)雷”。因眾泰汽車拖欠比克動力等上市公司的供應(yīng)商欠款，比克動力出現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)未能兌付的情況，這又將當升科技、新宙邦等多家上市公司拖下水，甚至還包括科創(chuàng)板新股杭可科技和容百科技，同期進行大量壞賬計提。

事實上，除了羸弱的“造血”能力，眾泰在2019年被曝一系列負面消息，包括資金鏈危機、工廠停產(chǎn)、供應(yīng)商追債等等。2019年11月，一度傳出某銀行針對包括眾泰、力帆汽車等四家自主車企的上下游供應(yīng)商進行風險排查的通知熱傳，通知明確該四家車企年底將進入破產(chǎn)程序，預(yù)計涉及上下游汽配供應(yīng)商產(chǎn)業(yè)鏈合計約500億元壞賬。

雖然，此后，四家車企紛紛出面辟謠“被破產(chǎn)”，但毫無疑問，在車市寒冬之下，四家車企慘淡經(jīng)營卻是不爭的事實。

除了眾泰，1月20日晚間，力帆實業(yè)(集團)股份有限公司(力帆股份，601777)也緊隨其后發(fā)布公告稱，公司預(yù)計2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-49.81億元，與上年同期相比預(yù)計減少52.34億元，同比下降2068.77%。其中，扣除非經(jīng)常性損益事項后，公司業(yè)績預(yù)計為-45.26億元。

截至1月21日，力帆股份下跌4.85%收于2.94元，當日總市值為38.62億元，其去年虧損總額同樣超過了總市值。

與此同時，力帆股份還在當晚的另一則公告中稱，公司計提資產(chǎn)減值準備約21.25億元，將減少公司2019年度利潤約21.25億元。其中，對不能充分使用的設(shè)備計提減值準備約11.31億元，對應(yīng)收款項計提壞賬準備約4.99億元，對存貨計提減值準備約2.96億元，對商譽全額計提減值準備1.99億元。

去年力帆股份汽車銷售業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，2019年全年力帆汽車累計產(chǎn)銷為18598輛和22536輛，同比下跌78.62%和75.52%。新能源汽車累計產(chǎn)銷為2888輛和3091輛，同比下跌71.12%和69.49%。