彌補商用車短板 吉利或將收購華菱星馬15.24%股份

吉利或將收購商用車上市公司華菱星馬汽車(集團)股份有限公司(600375.SH,下稱“華菱星馬”)的股份。吉利商用車內部人士向第一財經記者證實，的確與華菱星馬有接觸，但對方是上市公司有相應的信披制度，具體消息只能等待公告。

華菱星馬是總部位于安徽馬鞍山的一家重卡以及專用車制造的企業。5月23日，華菱星馬發布消息，控股股東安徽星馬汽車集團有限公司(下稱“星馬集團”)及其全資子公司馬鞍山華神建材工業有限公司(下稱“華神建材”)擬通過公開征集受讓方的方式轉讓所持公司全部股份。其中，星馬集團本次擬公開征集轉讓24,136,112股股份，華神建材本次擬公開征集轉讓60,544,793股股份，合計占公司總股本的15.24%。

啟信寶信息顯示，星馬集團以及華神建材的實際控制人均為馬鞍山市人民政府。據公告內容，當地政府引入戰略投資者的原因在于，華菱星馬作為馬鞍山汽車生產企業的龍頭企業，近年來受限于下游行業需求的變化以及所屬行業的競爭和成長空間，財務狀況不佳，資產負債率偏高，資產和業務規模難以繼續做大。如若本次公開征集轉讓完成后，該公司控股股東及實際控制人將發生變更。

因此，在受讓方的資質方面，現有控股股東也提出一些要求：一是受讓方或其所屬的企業集團具有乘用車和商用車生產資質，通過業務協同、規模擴大、效率提高等方式，以提升上市公司華菱星馬的市場占有率和盈利能力;二是擬受讓方或其實際控制人所控制的企業集團2019年度經審計的合并報表總資產應不少于人民幣2,000億元，凈資產應不少于人民幣500億元;三是擬受讓方或其實際控制人所控制的企業集團最近三年連續盈利，經審計的合并報表每年利潤總額不少于人民幣50億元。

華菱星馬證券部人士在電話中告訴記者，引入戰略投資者是股東方的決策，雖然公告有列出了具體的財務指標，但同時公司也十分關注擬受讓方與公司業務的關聯度，希望有資源一起做大。

從幾項財務指標來看，能夠符合要求的企業除了幾大汽車集團外，民營企業集團僅剩下吉利一家。2018年，吉利控股集團的總資產便邁進了2000億元大關，而在2017~2019年，旗下子公司吉利汽車的凈利潤分別達到106.34億元、126.7億元以及81.9億元。作為吉利控股集團的董事長，李書福的夢想是將吉利打造成大眾那樣的跨國汽車集團，彌補商用車業務的短板勢在必行。

2016年吉利收購東風南充汽車有限公司，成立吉利四川商用車有限公司。而在2017年吉利又豪擲33億美元，獲得沃爾沃卡車8.2%的股份和15.6%投票權，位居最大單一股東地位。但是，從目前來看，吉利四川商用車公司的產品更多專注于增程式動力系統及甲醇動力系統等新能源領域，收購華菱星馬，可以快速的獲得傳統重卡技術領域的資源和技術儲備。

從數據上看，2019年華菱星馬銷售中重卡1.8萬輛，實現營收63.8億元，相較于一汽、東風等集團企業，體量雖然相對弱小，但除了重卡整車生產制造，華菱星馬在動力總成方面深耕多年，擁有自主研發的發動機、變速器和車橋，具備一定的自主技術優勢。此外，作為一家上市公司，其還可以為擬受讓方提供資本運作平臺。

此次，華菱星馬公開征集轉讓的價格擬不低于人民幣5.14元/股，如果吉利接盤全部8468萬股，最低僅需要4.35億元資金。而早在3年前，華菱星馬也曾嘗試過一次資產重組，彼時實控人擬將持有上市公司的8468萬股的股份全部轉讓給恒天集團，交易總價約為6.16億元。比現今轉讓的底價高出1.81億元。不過，因為各種原因，這次重組并未獲得落地。

2019年，華菱星馬實現營收63.8億元，同比下滑12.48%;凈利潤4327萬元，同比下滑27.27%。今年一季度，受疫情影響，華菱星馬營收僅為10.7億元，同比下滑44.27%;凈利潤虧損10.96億元。

嚴峻的財務壓力讓華菱星馬再度重啟引入戰略投資者的計劃，而吉利汽車即將接盤的消息在坊間流出后，公司股價也迎來利好。6月2日，華菱星馬收盤價為8.4元/股，而這是該公司一年來股價的最高點。