帝奧微科創(chuàng)板IPO獲上交所受理 擬募資15億元

11月25日，資本邦了解到，江蘇帝奧微電子股份有限公司(下稱“帝奧微”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資15億元。

公司是一家專注于從事高性能模擬芯片的研發(fā)、設(shè)計和銷售的集成電路設(shè)計企業(yè)。按照產(chǎn)品功能的不同，公司產(chǎn)品主要分為信號鏈模擬芯片和電源管理模擬芯片兩大系列，主要應(yīng)用于消費電子、智能LED照明、通訊設(shè)備、工控和安防以及醫(yī)療器械等領(lǐng)域。目前，公司模擬芯片產(chǎn)品型號已達(dá)1,200余款，2020年度銷量超過7億顆，2021年上半年銷量已超4.5億顆。其中USB2.0/3.1元件、超低功耗及高精度運算放大器元件、LED照明半導(dǎo)體元件、高效率電源管理元件等多項產(chǎn)品均屬于行業(yè)內(nèi)前沿產(chǎn)品。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年營收分別為9,739.20萬元、1.37億元、2.48億元、2.23億元;同期對應(yīng)的凈利潤分別為-810.34萬元、-92.29萬元、4,080.71萬元、5,969.26萬元。

根據(jù)立信會計師出具的《審計報告》(信會師報字[2021]第ZH10264號)，公司2020年度經(jīng)審計的營業(yè)收入為24,753.70萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為4,080.71萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為3,163.16萬元，公司最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。結(jié)合發(fā)行人最近一次外部股權(quán)融資及轉(zhuǎn)讓對應(yīng)的估值情況以及可比公司在境內(nèi)外市場近期估值情況，基于對發(fā)行人市值的預(yù)先評估，預(yù)計發(fā)行人上市后總市值不低于人民幣10億元。

發(fā)行人選擇適用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第(一)項標(biāo)準(zhǔn)：“預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

本次擬募資用于模擬芯片產(chǎn)品升級及產(chǎn)業(yè)化項目、上海研發(fā)設(shè)計中心建設(shè)項目、南通研發(fā)檢測中心建設(shè)項目、補充流動資金。

帝奧微背靠小米產(chǎn)業(yè)長江、元禾璞華，截至本招股說明書簽署日，小米長江產(chǎn)業(yè)持有公司14,193,818股股份，持股比例為7.50%，元禾璞華持有公司138萬股，持股比例為0.73%。

截至本招股說明書簽署日，鞠建宏直接持有公司25.56%的股權(quán)，為公司控股股東。此外，鞠建宏分別通過上海芯溪、南通圣樂、上海芯樂和南通圣喜間接控制公司1.74%、1.06%、0.90%和0.53%的股權(quán)，鞠建宏直接和間接控制公司29.79%的股權(quán)，且擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理職位，對公司決策產(chǎn)生重大影響，系公司實際控制人。同時，公司董事周健華與鞠建宏系夫妻關(guān)系，周健華與鞠建宏為公司共同實際控制人。

帝奧微坦言公司存在以下風(fēng)險：

(一)市場競爭加劇風(fēng)險

公司主要從事高性能模擬芯片的研發(fā)、設(shè)計和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費電子、智能LED照明、通訊設(shè)備、工控和安防以及醫(yī)療器械等領(lǐng)域，下游應(yīng)用市場規(guī)模大且下游產(chǎn)品競爭激烈。若公司不能正確把握市場動態(tài)和行業(yè)發(fā)展趨勢，不能根據(jù)客戶需求及時進(jìn)行技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，則公司的行業(yè)地位、市場份額、經(jīng)營業(yè)績可能受到不利影響。

此外，公司共有1,200余種芯片產(chǎn)品型號，同行業(yè)集成電路國際巨頭，如德州儀器和安森美，擁有上萬種芯片產(chǎn)品型號，涵蓋了下游大部分應(yīng)用領(lǐng)域。一旦國際巨頭企業(yè)采取強勢的市場競爭策略與公司同類產(chǎn)品進(jìn)行競爭，將會對公司造成較大的競爭壓力，如公司不能實施有效的應(yīng)對措施，及時彌補競爭劣勢，將對公司的競爭地位、市場份額和經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

(二)供應(yīng)商集中度較高與其產(chǎn)能利用率周期性波動的風(fēng)險

公司屬于典型的Fabless模式集成電路設(shè)計企業(yè)，供應(yīng)商主要為晶圓代工廠、封測代工廠。上游供應(yīng)商集中度較高是集成電路設(shè)計行業(yè)的特點之一。報告期內(nèi)，公司與主要供應(yīng)商保持了穩(wěn)定的采購合作關(guān)系。2018-2020年度、2021年1-6月，公司向前五大供應(yīng)商采購金額合計分別為6,873.90萬元、9,302.46萬元、13,000.33萬元和10,839.78萬元，占同期采購總額的比例分別為81.98%、86.01%、89.71%和88.94%，采購集中度整體處于較高水平。

報告期內(nèi)，全球晶圓及封測產(chǎn)能普遍進(jìn)入比較緊張的周期，若晶圓、封測價格大幅上漲，或由于晶圓供貨短缺、封測產(chǎn)能不足等原因影響公司的產(chǎn)品生產(chǎn)，將會對公司的盈利能力、產(chǎn)品供應(yīng)的穩(wěn)定性造成不利影響。

(三)新產(chǎn)品研發(fā)失敗風(fēng)險

研發(fā)創(chuàng)新是集成電路設(shè)計企業(yè)保持核心競爭力的關(guān)鍵。公司信號鏈模擬芯片和電源管理模擬芯片主要應(yīng)用于消費電子、智能LED、通訊設(shè)備、工控及安防以及醫(yī)療器械等領(lǐng)域，需緊密結(jié)合客戶的具體應(yīng)用場景及應(yīng)用訴求，有針對性地為其定義并開發(fā)滿足實際性能需求的產(chǎn)品。因此，公司需對客戶訴求、行業(yè)發(fā)展趨勢、市場應(yīng)用特點等具備深刻的理解，并持續(xù)進(jìn)行較大規(guī)模的研發(fā)投入，及時將研發(fā)成果轉(zhuǎn)化為成熟產(chǎn)品推向市場。

然而，集成電路產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計需要經(jīng)過產(chǎn)品定義、開發(fā)、驗證、流片、測試等多個環(huán)節(jié)，需要一定的研發(fā)周期并存在一定的研發(fā)失敗風(fēng)險。若公司未來產(chǎn)品研發(fā)不能跟上行業(yè)升級水平，創(chuàng)新方向不能與客戶的需求相契合，或新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期，將帶來產(chǎn)品市場認(rèn)可度下降、研發(fā)資源浪費并錯失市場發(fā)展機會等風(fēng)險，進(jìn)而對公司的經(jīng)營效率和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

(四)毛利率波動風(fēng)險

公司產(chǎn)品主要應(yīng)用領(lǐng)域為消費電子、智能LED照明以及通訊設(shè)備等，上述領(lǐng)域產(chǎn)品競爭較為激烈，面向上述領(lǐng)域的芯片產(chǎn)品在上市初期可以獲得較高毛利，但隨著時間推移，價格逐漸降低，毛利率呈現(xiàn)普遍降低趨勢。2018-2020年度、2021年1-6月，公司綜合毛利率分別為41.28%、39.81%、37.34%和48.84%。

2018-2020年度，公司產(chǎn)品毛利率水平整體呈下降趨勢;2021年1-6月受益于芯片行業(yè)產(chǎn)能緊張等因素，公司產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)一定程度的上浮。

為了緊跟市場趨勢變化，公司需要進(jìn)行持續(xù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級迭代，若公司未能根據(jù)市場需求及時更新現(xiàn)有產(chǎn)品或推出符合市場趨勢的產(chǎn)品，可能出現(xiàn)產(chǎn)品價格下降，高毛利產(chǎn)品銷售占比下降等情形，導(dǎo)致公司綜合毛利率水平出現(xiàn)波動，對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

(五)匯率波動的風(fēng)險

2018-2020年度、2021年1-6月，公司境外收入分別為5,133.77萬元、6,387.98萬元、14,335.68萬元和14,636.60萬元，占公司當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為52.72%、46.75%、57.91%和65.65%。(陳蒙蒙)